2025年4月15日，香港–渣打銀行與香港貿(mào)易發(fā)展局（貿(mào)發(fā)局）聯(lián)合公佈最新的渣打大灣區(qū)營(yíng)商景氣指數(shù)（GBAI）顯示，區(qū)內(nèi)的營(yíng)商情緒在2025年第一季度錄得全面改善。

營(yíng)商活動(dòng)的「現(xiàn)狀」指數(shù)由前一次的50.7升至今年第一季的53.5，創(chuàng)2024年第二季以來(lái)新高。八項(xiàng)組成營(yíng)商指數(shù)的子指數(shù)當(dāng)中，六項(xiàng)按季錄得升幅，而且所有原本前一季表現(xiàn)低于50的子指數(shù)全數(shù)重返中性線以上，分別是：「產(chǎn)能利用率」（升3.2個(gè)百分點(diǎn)）、「原材料庫(kù)存」（升9個(gè)百分點(diǎn)）、「融資規(guī)?！梗ㄉ?.2個(gè)百分點(diǎn)），及「利潤(rùn)」（升3.1個(gè)百分點(diǎn)）。

營(yíng)商活動(dòng)的「預(yù)期」指數(shù)同樣錄得改善，由2024年第四季的52.9上升至上一季的54.3。更值得鼓舞的是，八項(xiàng)「預(yù)期」子指數(shù)中，七項(xiàng)均按季上升，并以「利潤(rùn)」和「原則料庫(kù)存」分別為3.1及2.8個(gè)百分點(diǎn)的升幅最顯著。

若以城市劃分，撇除深圳，所有城市的「現(xiàn)狀」和「預(yù)期」子指數(shù)按季都有改善。其中，香港的「現(xiàn)狀」子指數(shù)更連續(xù)四個(gè)季度上升，達(dá)到53.5；「預(yù)期」指數(shù)更由50.8躍升至56.9，表現(xiàn)僅次于廣州。廣州最新的「現(xiàn)狀」和「預(yù)期」子指數(shù)分別處于60.3及58.0，是所有城市中表現(xiàn)最好。

是次調(diào)查結(jié)果顯示，大灣區(qū)企業(yè)有能力應(yīng)對(duì)美國(guó)首輪加徵的關(guān)稅（10%＋10%），相信部分受惠于DeepSeek的技術(shù)突破帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，以及市場(chǎng)對(duì)中央將會(huì)推出更多提振政策的憧憬增加。然而，受訪者在2 至3 月（即第一季度調(diào)查進(jìn)行期間）對(duì)前景的看法較為樂(lè)觀，并未反映近期局勢(shì)發(fā)展的影響，即美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)及大多數(shù)國(guó)家大幅調(diào)高對(duì)等關(guān)稅。

渣打大中華及北亞區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師劉健恒表示：「考慮到關(guān)稅政策所觸發(fā)的市場(chǎng)調(diào)整，中國(guó)為加快穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，4月份下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或政策利率（七天逆回購(gòu)利率）的機(jī)率大幅增加，我們預(yù)期中國(guó)未來(lái)的貨幣及財(cái)政政策都會(huì)維持寬松。與此同時(shí)，香港亦需要加大對(duì)中小企的短期支援，促進(jìn)更多非美國(guó)貿(mào)易走廊相關(guān)的貿(mào)易流。我們下一次調(diào)查將于5月至6月進(jìn)行，屆時(shí)結(jié)果應(yīng)該可以更準(zhǔn)確反映大灣區(qū)企業(yè)在應(yīng)對(duì)高關(guān)稅的實(shí)際情況?！?/p>

市場(chǎng)憧憬更多提振消費(fèi)措施出臺(tái)

展望未來(lái)， 41%受訪者認(rèn)為中國(guó)今年1月宣布的提振消費(fèi)措施將帶來(lái)正面影響。同時(shí)，38%受訪者表示，消費(fèi)品以舊換新計(jì)劃將對(duì)他們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。當(dāng)被問(wèn)到中國(guó)可以採(cǎi)取哪些措施進(jìn)一步擴(kuò)大支持消費(fèi)措施的成效時(shí)，最多人選擇的是「放寬私營(yíng)企業(yè)及外資的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，刺激服務(wù)業(yè)消費(fèi)」。

香港貿(mào)發(fā)局首席經(jīng)濟(jì)師（大中華區(qū)）趙永礎(chǔ)表示：「中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)于三月份發(fā)表的政府工作報(bào)告中指出，政府工作任務(wù)首要是全方位擴(kuò)大內(nèi)需。調(diào)查顯示，超過(guò)50%的受訪者表示，他們已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，或正在擴(kuò)展/計(jì)劃擴(kuò)展業(yè)務(wù)，以開(kāi)拓內(nèi)地龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。換言之，政府的提振消費(fèi)支持措施可進(jìn)一步促進(jìn)他們的業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/p>

有關(guān)渣打大灣區(qū)營(yíng)商景氣指數(shù)

GBAI是市場(chǎng)首個(gè)針對(duì)粵港澳大灣區(qū)營(yíng)商景氣進(jìn)行的前瞻性季度調(diào)查，以分析區(qū)內(nèi)營(yíng)商氣氛及跨城市、跨行業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)。渣打與貿(mào)發(fā)局合作每季訪問(wèn)逾1,000家大灣區(qū)企業(yè)，涵蓋制造及貿(mào)易、零售及批發(fā)、金融服務(wù)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)和創(chuàng)新科技行業(yè)，并根據(jù)所收集的數(shù)據(jù)編制出指數(shù)，有助投資者及企業(yè)了解大灣區(qū)最新的營(yíng)商環(huán)境、評(píng)估未來(lái)表現(xiàn)并制定市場(chǎng)策略。

相關(guān)資料

· 《渣打大灣區(qū)營(yíng)商景氣指數(shù)》報(bào)告：https://www.sc.com/hk/zh/gba/gba-index-report/

· 香港貿(mào)發(fā)局經(jīng)貿(mào)研究：https://research.hktdc.com/tc/article/MTk4MDY0MTYwOQ

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