2025年9月4日，香港貿(mào)易發(fā)展局（香港貿(mào)發(fā)局）公布2025年第三季香港貿(mào)發(fā)局出口信心指數(shù)。調(diào)查結(jié)果顯示，由于近期全球貿(mào)易緊張局勢緩和，本港出口商信心有所回升。

上調(diào)2025年整體出口增長預(yù)測

現(xiàn)狀指數(shù)及預(yù)期指數(shù)是出口信心指數(shù)的兩大組成部分，均反映出口商信心有所增強?，F(xiàn)狀指數(shù)是出口商于該調(diào)查季度中，評估當(dāng)季業(yè)務(wù)表現(xiàn)所得的數(shù)字，該指數(shù)從上季的49.6上升至53.3。預(yù)期指數(shù)則揭示出口商對來季前景的展望，該指數(shù)從上季的49.0上升至54.3。

上述兩項指數(shù)皆錄得香港貿(mào)發(fā)局自2024年首季推出升級版出口信心指數(shù)以來的新高。究其原因，主要是業(yè)界普遍採取提前付運的策略，令銷售及新訂單受惠；以及貿(mào)易價值（或商品單價）在美國加徵關(guān)稅后有所上升。

2025年首七個月，香港出口錄得按年增長12.7%，主要與企業(yè)採取提前付運的策略有關(guān)。因此，香港貿(mào)發(fā)局相應(yīng)上調(diào)2025年本港整體出口增長預(yù)測，從3%提高至7-9%。

關(guān)稅與提前付運勢將影響2026出口數(shù)字

然而，香港貿(mào)發(fā)局強調(diào)，貿(mào)易環(huán)境仍然充滿變數(shù)，故此必須謹(jǐn)慎看待此項最新修訂。

對于未來的不確定性，香港貿(mào)發(fā)局研究總監(jiān)范婉兒表示：「今年首七個月的出口表現(xiàn)勝過預(yù)期，主要是受提前付運的貿(mào)易策略所帶動，但是這些效應(yīng)會在未來數(shù)月內(nèi)逐漸消退?！?/p>

「自8月起，美國已向多個主要貿(mào)易伙伴徵收高關(guān)稅，包括日本、韓國、歐盟，以及東盟的主要成員國等。此外，中美貿(mào)易談判仍在進(jìn)行，達(dá)成協(xié)議的限期已延至今年11月?！?/p>

「基于上述原因，我們應(yīng)保持審慎，避免過分樂觀。全球貿(mào)易體系日益碎片化，未來關(guān)稅可能調(diào)升，供應(yīng)鏈風(fēng)險或會加劇，有機會導(dǎo)致2026年貿(mào)易活動急速放緩?！?/p>

不過，目前而言，現(xiàn)狀市場分類指數(shù)顯示，中國內(nèi)地(62.4，升9.5點)及東盟(56.9，升3.5點)繼續(xù)被視為當(dāng)前表現(xiàn)最好的市場，而歐盟及日本等市場的表現(xiàn)亦有所提升。另外，預(yù)期市場分類指數(shù)亦反映出口商對不少市場前景感到樂觀，包括中國內(nèi)地(60.5，升7.9點)，東盟(60.5，升0.6點)、歐盟(55.0，升4.3點)和日本(54.7，升4.1點)。

總體而言，出口商僅對美國市場失去信心，其現(xiàn)狀與預(yù)期市場數(shù)據(jù)皆明顯低于40，顯示業(yè)務(wù)處于嚴(yán)重收縮區(qū)間。

普遍預(yù)期利潤率上升/保持穩(wěn)定

行業(yè)方面，鐘表業(yè)(54.9，升2.8點)、電子業(yè)(54.5，升5.6點)、服裝業(yè)(51.2，升2.3點)及珠寶業(yè)(51.3，降0.3點)的現(xiàn)狀指數(shù)均處于擴(kuò)張區(qū)間。然而，玩具業(yè)(49.4，升6.3點)與生產(chǎn)設(shè)備/物料業(yè)(45.8，降4.6點)仍處于收縮區(qū)間。

各行業(yè)的預(yù)期指數(shù)呈現(xiàn)相似態(tài)勢：電子業(yè)(56.0，升7.6點)、鐘表業(yè)(53.8，升2.3點)、 服裝業(yè)(51.9，升4.6點)及珠寶業(yè)(51.5，升1.5點)均穩(wěn)定增長。玩具業(yè)(49.4，升5.8點)與生產(chǎn)設(shè)備/物料業(yè)(47.3，降3.8點)則預(yù)期業(yè)務(wù)繼續(xù)收縮。

總結(jié)本季數(shù)據(jù)，香港貿(mào)發(fā)局高級經(jīng)濟(jì)師（環(huán)球市場研究團(tuán)隊）傅至樂表示：「從2025年第三季度數(shù)據(jù)可見，縱使貿(mào)易環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，多數(shù)受訪企業(yè)(64%)仍預(yù)期凈利潤率將會上升，或至少保持穩(wěn)定?！?/p>

參考資料

• 香港貿(mào)發(fā)局經(jīng)貿(mào)研究：http://research.hktdc.com/tc

• 2025年第三季貿(mào)發(fā)局出口信心指數(shù)：全球貿(mào)易緊張局勢緩和  出口商信心回升[https://research.hktdc.com/tc/article/MjEwMDQzNTA1Nw]

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